计提商誉减值，投资收益大减，继上市24年来首现年度亏损后，上海家化今年首季续亏

深圳商报·读创客户端记者 李薇

4月24日，上海家化（600315.SH）发布2025年第一季度报告和2024年年度报告。2025年一季报显示，上海家化一季度实现总营业收入17.04亿元，同比减少10.59%；实现归母净利润2.17亿元，同比减少15.25%。

2024年年度报告显示，上海家化去年实现总营业收入56.79亿元，同比减少13.93%；实现归母净利润-8.33亿元，同比减少266.6%。

值得注意的是，2024年是上海家化自2001年上市24年来首次出现年度亏损。

年报称，本报告期净利润同比下降，主要由于①商誉减值计提影响，公司对前期收购的婴童护理产品及母婴喂养产品业务形成的商誉资产进行减值测试，因公司海外业务受海外低出生率、婴童品类竞争加剧和经销商降低库存等因素的持续影响，导致收入及毛利同比下降，其2024年全年经营业绩与上年同期相比有较大降幅；②主营业务方面，公司主动实施战略调整举措，对当期收入、利润产生较大程度负面影响，包括：百货渠道主动降低社会库存及闭店使得开票收入减少、线上经销商代理模式转自营模式形成退货、线下销售部架构调整等，使得2024年全年经营业绩与上年同期相比有较大降幅。从中长期看，该等调整将有利于公司未来健康可持续发展；③公司投资的金融资产报告期内公允价值和投资收益大幅减少；④公司投资的联营公司报告期内亏损增加，公司投资收益同比减少。

年报显示，2024年度该公司对前期收购的婴童护理产品及母婴喂养产品业务形成的商誉计提了6.1亿元的资产减值准备。

实际上，在2024年年内，上海家化经历了一次换帅，原高鑫零售首席执行官林小海成为了上海家化新任董事长，这也是在中国平安实控之后，继谢文坚、张东方、潘秋生之后上海家化迎来的第四任董事长。有媒体报道，林小海上任之后，对于上海家化的组织架构、品牌建设、渠道等方面都有所调整。

对于计提商誉减值，有业内人士曾向媒体表示：“个人理解这是林小海的策略，在上任的首个年度就将所有的利空消息全部放出来。”

据了解，林小海上任之后，对于组织架构、品牌建设、渠道等方面都有所调整。而改革带来的阵痛也体现在了业绩上，2024年第三季度，上海家化实现营收11.56亿元，同比下滑20.93%，归属于上市公司股东的净利润为-7529.97万元，同比下滑180.85%。当时上海家化在财报中指出，国内业务由于行业整体压力较大，公司自身业务承压，以及战略调整等因素导致收入下降、毛利减少，使得净利润同比减少；国外业务受海外低出生率、婴童品类竞争加剧和经销商降库存的持续影响，导致收入和毛利率均下降，为保持市场份额，仍持续加大品牌营销投放，导致净利润同比减少。

自林小海上任之后，上海家化便强调将要提升线上渠道占比，其在此前的股东大会上指出：“这几年整体销售渠道发生了天翻地覆的变化，但我们还是比较聚焦在传统的线下，或者说传统的平台电商，对于近三年快速兴起的兴趣电商，我们很重视。我们要发展新兴的电商，夯实传统的平台电商，同时线下需要突破成长中的新渠道和新客户。”

在选择的平台上，上海家化方面表示：“各品牌的核心产品线均有明确的目标用户。如美妆类品牌主阵地为抖音，打造通过内容获取用户的商品；家清类产品以京东为主阵地；美加净的银耳珍珠霜以拼多多为主阵地；并在定制装、大包装方面与唯品会合作。”

4月24日，上海家化还公告称，董事会批准公司2025年拟进行总额不超过30亿元人民币的投资理财项目。资金来源为公司自有资金，投资期限不超过12个月。资金主要投资于国债、国债逆回购、金融机构低风险理财产品等。此举旨在提高资金收益率，不会影响公司主营业务发展。